国际论道丨跨越山海 携手同行

本月以来，“摘星(zhāixīng)脱帽”的ST公司数量持续增加。 5月27日，*ST银江（300020.SZ）“摘星”，股票简称变更(biàngēng)为ST银江。去年5月初，该公司因2023年年报遭遇(zāoyù)非标意见等原因(yuányīn)，加入ST股之列。 就在上月(yuè)，ST银江及公司多名高管(gāoguǎn)收到证监局罚单，公司被查明存在(cúnzài)关联方非经营性资金占用、财报虚假记载等多项违规，因此被叠加实施其他风险警示。 5月(yuè)以来，随着年报季收官，A股市场密集出现一波ST股“摘星脱帽”潮。Wind统计显示，月内已有逾20家ST公司(gōngsī)撤销退市风险(fēngxiǎn)警示及其他风险警示，涉及农尚环境（300536.SZ）、金时科技（002951.SZ）等。这些公司撤销退市风险警示，原因(yuányīn)包括借重组实现扭亏为盈、资金占用问题完成(wánchéng)整改等。 不过，从(cóng)基本面来看，部分个股的退市风险虽暂时解除，但仍面临业绩不佳、诉讼缠身等多重问题。例如，ST银江(yínjiāng)2024年(nián)和2025年一季度均亏损，农尚环境面临投资者索赔。 “摘星”当日(dāngrì)，5月27日，ST银江报收(bàoshōu)4.05元/股，跌2.88%。 ST银江是创业板“元老”，早在2009年10月，该公司作为创业板第一批上市公司亮相资本市场(shìchǎng)。但近年来，该公司陷入(xiànrù)多重危机，不仅业绩大额亏损，还(hái)因年报非标“披星戴帽”。 去年5月初，中(zhōng)兴华会计师(kuàijìshī)事务所（下称“中兴华所”）对公司2023年年报出具了无法表示意见，ST银江被实施退市风险警示。 根据披露，2023年，银江技术(jìshù)向杭州翎投科技有限公司（下称“翎投科技”）转出资金累计达5.18亿元，且呈现(chéngxiàn)季末资金流入、季初资金流出的特征，后者(hòuzhě)当年累计偿还5.05亿元，至年末仍占用资金1308.54万元。到次年3月底，翎投科技全额(quáné)偿还占用资金及应收利息(lìxī)。 资料显示，翎投科技原(yuán)控股股东、执行董事储恬甜，系ST银江(yínjiāng)附属企业的董监高。 中兴华所(suǒ)称(chēng)，无法判断上述大额资金往来的真实(zhēnshí)目的和性质。同时，该所关注到ST银江的成本费用，称公司部分案涉供应商诉请的工程款、服务费金额，与已确认的应付款存在较大差异。 同样是在2023年，ST银江遭遇了上市以来的首次亏损。年报数据显示，该公司当期(dāngqī)营收11.69亿元(yìyuán)(yìyuán)，同比下降27.47%；净利润亏损2.34亿元，同比下降437.1%。 去年(qùnián)，ST银江的亏损面再(zài)扩大(kuòdà)，全年(quánnián)净利润亏损9.41亿元。进入2025年，改公司业绩继续承压，一季度营收6026.6万元，同比下降87%；净利润亏损7038.1万元，同比下降772.16%。 不仅业绩惨淡，ST银江的经营性现金流吃紧。据披露，2023年和(hé)(hé)2024年，ST银江经营活动产生(chǎnshēng)的现金流净额分别为-2.51亿元和-3.47亿元。 除此之外，ST银江(yínjiāng)还被查明年报数据造假，虚增营收、利润等。 去年9月和12月，因涉嫌信披违法(wéifǎ)违规(wéiguī)，ST银江和公司实控人王辉，先后被证监会立案调查。 数月之后，调查结果出炉，行政处罚也随之落地。经监管部门调查认定，ST银江未按规定披露关联方非经营性(fēijīngyíngxìng)资金占用，2023年(nián)年报和(hé)2024年半年报存在虚假记载；同时(tóngshí)，因未按规定披露关联担保，公司2018年至2023年年报存在重大遗漏。 披露显示，2023年至(zhì)2024年6月，在王辉组织、指使下，ST银江及子公司通过支付往来款、员工(yuángōng)借款等多种方式，与(yǔ)控股股东银江集团及其控制的企业发生非经营性资金占用，合计金额(jīné)将近11亿元。 同时，公司在2021年、2022年年报以及2023年三(sān)季报中，分别虚增(xūzēng)(xūzēng)营收1645.71万元(wànyuán)、5727.41万元和7258.53万元，虚增利润1621.02万元、1492.52万元和2626.39万元。 对此(duìcǐ)，浙江证监局对公司及10名相关人员(rényuán)合计罚款2590万元。同时，根据创业板上市规则，ST银江被叠加实施其他风险警示。 ST股“摘星脱帽”进行(jìnxíng)时 除ST银江之外，5月以来(yǐlái)，还有多只ST股撤销退市风险警示。 记者据(jù)公告梳理，5月以来(yǐlái)，“摘星”的(de)ST公司涉及ST宁科（600165.SH）、ST名家汇（300506.SZ）;“脱帽(tuōmào)”的有山东墨龙(mòlóng)（002490.SZ）、九芝堂（000989.SZ）、天目药业（600671.SH）等(děng)；“摘星脱帽”的则有傲农生物（603363.SH）、科新发展（600234.SH）、有棵树（300209.SZ）等。 从(cóng)原因来看，这些公司撤销风险警示，部分是因财务指标改善，例如借助重整实现(shíxiàn)扭亏为盈，有(yǒu)的则是针对前期的资金占用及内控问题完成了整改。 文投控股、有棵树均(shùjūn)在去年实现了净资产由负转正，从而推动公司“摘星脱帽”，二者分别(fēnbié)在5月6日和13日“摘星脱帽”。 去年(qùnián)4月底，有棵树(yǒukēshù)被ST，原因是连续三年扣非净利润均为负，且2023年年末经审计的(de)归属于上市公司股东的所有者权益为负。披露显示，2021年至2023年，该公司扣非净利润分别亏损(kuīsǔn)26.82亿元、3.64亿元和4.51亿元，累计亏损超34亿元。 截至2024年底(niándǐ)，该公司净资产为9.25亿元。利安达会计师事务所出具的报告(bàogào)显示，公司持续经营能力存在不确定性的情形已消除。由此，有棵树在5月(yuè)中旬实现了“摘星脱帽”。 而部分公司则是(shì)借重整扭亏为盈，从而撤销退市风险。 5月20日，*ST傲农告别ST股，摇身一变(yáoshēnyībiàn)成为“傲农生物”。去年底，该(gāi)公司完成破产重整，并在重整收益影响下扭亏为盈。 根据(gēnjù)披露，去年2月，傲农生物被债权人申请预重整。此后，泉州市当地国资牵头的联合体成为重整投资人(tóuzīrén)(tóuzīrén)。根据重整计划，该公司拟实施资本公积金转增股本，共计转增 17.35亿股(yìgǔ)，其中10.05亿股用于换取重整投资人，后者提供约17.09亿元资金，其余约7.3亿股用于以股抵债(gǔdǐzhài)的。当年年底，重整计划执行完毕。 重整后，傲农生物扭亏为盈(niǔkuīwéiyíng)。2024年，该公司实现营收87.63亿元，同比下降54.97%；净利润5.79亿元。该公司称，报告(bàogào)期内业绩增长主要原因是(shì)破产重整完成、确认重组收益。 多只ST股仍陷业绩亏损(kuīsǔn) 部分公司虽告别ST股(gǔ)，却仍存在业绩不佳的情况。 5月23日，*ST金时股票简称(jiǎnchēng)变更为(wèi)金时科技。虽成功“摘星脱帽”，该公司却陷入亏损。 数据显示，该公司(gōngsī)去年营收3.76亿元，同比增长(zēngzhǎng)1008.39%，净利润(jìnglìrùn)、扣非净利润分别亏损(kuīsǔn)439.7万元和6279.42万元。今年一季度，公司延续亏损局面，当期净利润、扣非净利润分别亏损2529.23万元和1273.54万元。 还有些ST股，虽“摘星脱帽”，却仍(réng)面临投资者索赔。 5月(yuè)23日(rì)，*ST农尚复牌并撤销退市(tuìshì)风险警示，证券简称变更为农尚环境。不过，据公开报道，前期，因未依法履行2023年度业绩预告披露义务，该公司面临投资者索赔。 此外，交易所对ST公司是否符合(fúhé)“摘帽”条件等，也在密切关注。 就在5月初，*ST新宁的股票简称变更为新宁物流。前期，公司在2024年年报发布后，向深交所(shēnjiāosuǒ)提出(tíchū)撤销退市风险(fēngxiǎn)警示及其他风险警示申请。 对此，深交所要求该(gāi)公司核查说明，其是否符合撤销退市风险警示的条件，并逐项(zhúxiàng)自查公司是否存在相关风险情形。 向前追溯，上月，步步高也在“摘星”前被(bèi)交易所问询。4月21日，ST步步高撤销其他风险警示(jǐngshì)，股票简称变更为步步高。 在此之前，深交所要求公司自查并说明，公司是否符合撤销其他(qítā)风险警示的(de)条件，以及是否存在其他需要实施风险警示的情形。 (本文来自第一财经(cáijīng))